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【资讯】叶檀汉能高银火烧连营揭示香港市场的残酷

发布时间:2020-10-17 02:40:06 阅读: 来源:弯头厂家

叶檀:汉能高银火烧连营揭示香港市场的残酷

汉能、高银的大跌显示了我国香港市场的残酷。这样大跌挪到内地,不知会有多少人会跳楼。内地有神创板、仙三板,还有因为合并重组预期股价大涨的公司,但没有一家像汉能大跌一样引起全球媒体关注。从本质上讲,虽然内地的影响与日俱增,但香港仍然是高度开放的国际市场,投资逻辑与估值与欧美接轨。

汉能、高银的大跌显示了我国香港市场的残酷。这样大跌挪到内地,不知会有多少人会跳楼。内地有神创板、仙三板,还有因为合并重组预期股价大涨的公司,但没有一家像汉能大跌一样引起全球媒体关注。从本质上讲,虽然内地的影响与日俱增,但香港仍然是高度开放的国际市场,投资逻辑与估值与欧美接轨。  笔者对汉能的高估值一直有质疑,这家神秘企业何故能从一家鲜为人知的小企业一跃成为太阳能巨头?4月24日,FT中文网刊文称,汉能薄膜发电市值为422亿美元,是其最大竞争对手——在美国上市的FirstSolar的6倍,还一度超过Twitter,并且超过了中国其余所有太阳能企业的市值总和。

外界质疑,汉能的收入几乎全部来自向其内地母公司汉能控股集团销售产品,现金流可疑,薄膜发电经营模式和股票每日交易均存在疑点。  即便是汉能股价大跌,但《华尔街日报》依然不依不饶,其表示即便投资者对其业绩有信心,汉能的估值在下跌之后依然很高,该股基于去年收益的市盈率为49倍,而FirstSolar市盈率仅为14倍。  投资者不仅看空还有做空工具。据Markit的数据,汉能大约15%的流通股用于融券,应该是空头所为。4月沽空平均价不到7港元,5月18日市场沽空平均价在7.29港元,20日平均价为3.91港元。如果交易顺利,你高价借入一天,第二天市场突然暴跌低价买入偿还,做空也能翻番。太阳能板块也遭连累,GuggenheimSolarETF等太阳能指数基金的投资者将不得不面临残酷的现实。  另两家香港上市公司高银地产、高银金融近日也接续暴跌,昨日(5月21日)午间收盘高银金融暴跌57%,高银地产暴跌超45%,两股市值一上午蒸发超1000亿人民币。市场传闻,高银两兄弟是汉能的铁哥们,其中高银金融是汉能的财务顾问。  暴跌理由是什么?股价太高?调查传闻被内部证实?这些都可能成为导火索。5月21日下午,停牌中的汉能发表声明,称没有贷款逾期,没对赌,没有任何减持套现行为。但现实是残酷的,公司股票在短时间内被打压急跌,沽盘主要来自中信证券、UBS(瑞银集团)、高盛、招商证券等,大致价格是7港元。  汇业证券岑智勇表示,高银地产昨日主要沽盘来自CSFB(瑞士信贷第一波士顿银行)及高盛。无独有偶,高银金融今天的主要沽家之一亦是CSFB.CSFB及高盛于今早分别交易了高银地产471次及372次,似密集出货。同时,CSFB也对高银金融进行了155次交易。很有可能,汉能的下跌引发了多米诺骨牌效应。  我们可以说是阴谋论,因为卖家同时也是大买家。在过去约2个月间,高银地产的最大买家是CSFB,录得1.72亿元的资金净流入;CSFB也是高银金融的最大买家,录得2.57亿元的资金净流入。就像新加坡中航油期货一样,融资给你的时候非常大方,但一旦找到机会沽空,眼睛都不会眨一下。  不过,也有可能是程序交易放大了沽空效应,一旦下跌就需要严格止损,造成火烧连营效应。  就像指责汉能操纵股价需要证据一样,指责做空者制造阴谋同样需要证据。但这在一个不设涨跌限制、各种做多做空手段轮番上阵、大股东控股、小股东分汤的市场,实在让人难以想象。  有意思的是,5月20日汉能的买盘主要来自内地港股通资金,价格近4.95港元,这些后知后觉的资金还在追高。内地投资者到国际市场上,如羊入狼群,让人捏了把汗。可以想像,政府不可能真正允许(A股)沽空,内地市场大规模融券在目前几乎不可能。

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