银行股H股溢价变折价敲警钟民生银行折价近3成

据《证券日报》消息，在市场忙于对银行业绩或赞许或质疑的争议声中，银行在A股和H股的比价效应发出预警信号：港股市场对于中资银行股的态度正在改变。最显著的迹象是民生银行H股股价较A股折价近三成，长期以来一直H股大幅溢价的招商银行不得不面对A股更贵的现实。

“H股溢价变折价，在一定程度上可以理解为一种预警信号，银行股的估值在沪港两地市场产生较大分歧。”市场人士分析指出。

数据显示，截至前日收盘，8家沪港两地上市的银行股中，仅有3家银行保住了H股溢价。其中H股溢价率最高的建设银行，溢价率仅为6.6%；其后分别为农业银行溢价率3.9%，工商银行溢价率2.9%。其余银行股则陷入H股股价低于A股股价的局面：交通银行H股溢价为-0.7%，招商银行H股溢价为-1.8%，中国银行H股溢价为-3.3%，中信银行H股溢价为-25.8%，民生银行H股溢价为-26.7%。

与之形成对比的是，3个月前(截至1月21日收盘)，8家沪港两地上市的银行股中，有6家出现了H股相对于A股溢价，其中，农业银行更是凭借逾18.3%的溢价成为H/A溢价冠军。排在其后的分别是建设银行溢价16.1%、工商银行溢价13%、招商银行溢价10.2%、交通银行溢价3.2%、中国银行溢价2.6%(中国银行在去年曾一直处于H/A明显折价状态)。

从上述数据不难看出，沪港两地市场目前对于民生银行估值的分歧最大。其中，民生银行A股股东多数为实力派民企，而H股股东多为包含热钱在内的海外资金和机构。

招商银行的遭遇最令人费解。从2011年8月以后的一年内，在相当长的时间内仅招商银行1家存在A股折价。但近日，招商银行始终在H股折价与溢价间徘徊，前日的H股折价率更是接近2%。

（羊城晚报）

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